2022年A股市场迎来倒春寒，投资者热情降温，1月新增投资者同比降36.77%，降幅创近6年新高。不过，对于长期投资者而言，市场宽幅调整反而提供了较好的建仓时机，权益大司景顺长城于2月28日正式发行景顺长城研究驱动三年持有期混合型证券投资基金（基金代码：010949）。值得一提的是，该基金拟任基金经理为景顺长城研究部总经理刘苏，这也是刘苏掌舵的首只“持有期”新基。

置身复杂多变的市场环境中，深度研究是基金成功穿越牛熊取得优异投资业绩的基石。作为一名具有17年证券从业经验，9.6年基金管理经验的基金经理，刘苏就是这样一位深度研究者。在长期投资中，刘苏秉承“好行业+好企业+好时机”的“三好”投资理念，强调行业均衡配置和长期增长的个股选择思路。在行业配置和个股选择上，刘苏表示，一方面在精选好行业的基础上，秉承均衡配置的思路，争取在市场周期波动的环境中获取更稳健的超额收益；另一方面以商业模式、行业成长性、行业格局、企业竞争力和估值等五个维度均衡评估个股，以挖掘出具有长期增长潜力的股票构建投资组合。

凭借对行业和个股的深度研究，刘苏代表作景顺长城动力平衡(260103)基金在其管理期间超额收益明显。截至2021年12月31日，刘苏自2015年9月29日掌舵该基金以来业绩达到182.20%，同期业绩比较基准收益率43.01%，实现了139.19%的超额回报率。从回撤数据来看，在刘苏管理期间，景顺长城动力平衡基金各年度的最大回撤均低于沪深300指数。基于优秀的中长期业绩，景顺长城动力平衡基金同时荣获银河、晨星五年期四星评级。（数据来源：景顺长城，Wind；评级来源：银河证券2022年1月、晨星资讯2021年12月）。

从产品设计来看，新基金设定了三年持有期（即每一份基金份额均最少持有三年才能赎回），一方面，持有期的设定可以引导投资者长期投资，避免陷入“追涨杀跌”陷阱；另一方面，有利于基金经理执行中长期策略，无需频繁应对短期流动性及市场波动干扰，助力基金收益率成为基民投资回报率。

对于新基金的投资，刘苏表示，行业选择上，新基金将重点把握顺应国内居民消费升级需求的大消费行业；受益全球互联网产业持续快速发展的互联网行业；不断升级的先进制造行业以及医疗服务行业四大投资机会。公司选择上，将重点聚焦三类公司：产品或服务难被替代且有定价权的公司；虽然业务存在替代品和竞争但已被证明存在显著竞争优势的公司；处于周期底部且估值预期较低的成本领先型公司。展望未来，刘苏分析，12月中央经济工作会议提出“以稳为主，稳中求进”，央行货币政策执行报告删除“货币总闸门”措辞，预期信用维持宽松，稳增长力度加强。市场风格可能继续均衡化，高景气高估值板块波动会加大，未来更多关注景气改善或长景气逻辑下估值合理的优质公司。

关键词： 三好先生