2022年2月21日好莱客(603898)（603898）发布公告称：中信建投、宁银理财、中邮理财、中银基金、博时基金、圆信永丰、招银理财、英大资产、诺安基金、复熙资产于2022年2月18日调研我司。

本次调研主要内容：

问：恒大债务的解决情况?

答：公司持续通过各种方式向恒大集团主张权益，避免公司损失。目前公司仍与恒大集团有少量业务往来，但已转为现款现货结算方式为主。

问：湖北千川其余客户风险?未来如何防控?

答：湖北千川现客户结构多元化，结构更为健康，避免单一客户比例占比过大情形。公司目前明确了以央企、国企为核心、优质民营企业为辅的客户结构，夯实规模的基础上，持续优化客户结构，降低合作风险。好莱客和湖北千川近期已先后中标了万科、中建、越秀、招商、华润、龙湖等多家优质地产商的集采。

问：湖北千川业绩承诺情况?

答：湖北千川业绩承诺为2021年度和2022年度实现的平均净利润(扣除非经常性损益前后孰低)不低于1.8亿元人民币，考核期为两年。湖北千川2021年度业绩情况请参阅公司届时披露的2021年年度报告，同时业绩承诺达成与否还需视2022年度业绩情况及恒大债务解决程度而定。

问：公司现在的自主品牌有哪些,对应什么品类?

答：公司以“好莱客”品牌推行大家居战略，覆盖了橱衣木及成品配套全品类。公司控股湖北千川，以“千川”品牌发展大宗工程渠道；公司全资收购了瀚隆门窗，以“雷拓V12”品牌涉入金属门窗品类。此外，公司针对精装后拎包入住市场成立了“莱住”新品牌；针对旧改局改市场成立了“呼呼莱装”新品牌。

问：公司核心竞争力?

答：①“好莱客”品牌始创于2002年，拥有相当的知名度和影响力，“定制家居大师”形象深入人心，也是国内少数拥有商标全类保护的定制品牌之一。②公司已进行全渠道营销布局并拥有雄厚的经销商团队，通过完整的渠道体系以及成熟的经销渠道沉淀助力前端获客。③公司于2012年便推出无醛板材，是行业内首家推出无醛板材的企业。随着消费者对家居健康的日益重视，2020年公司对无醛板迭代升级为净醛竹板，进一步提升了差异化竞争力。④形成了多基地布局，并突破单一设备商限制，通过自主生产信息系统实现不同设备品牌的自由串联，形成优秀的数字化生产能力。⑤高度年轻化的经营团队使公司更贴近年轻消费群体，对市场变化、新渠道新群体的感知速度会更高。

问：对目前和未来行业的看法?

答：房地产调控力度仍在，房地产市场逐步转向存量房和新建房并重阶段，旧房改造翻新以及局部装修存在很大的市场空间。需要进行多渠道布局，抓取分散的流量。

问：线上用户引流和精准营销情况?

答：公司19年便开始布局线上渠道，疫情的出现加速了线上渠道的发展。公司上线直播平台，邀请著名经济学家、奥运冠军、影视明星等为嘉宾，亲临好莱客直播间进行产品体验。同时培育了公司自身主播、kol，在淘宝、抖音等多渠道输出好莱客品牌、产品、生活理念、核心技术解读等优质内容，进行宣传及用户引流。

问：经销商和其终端门店位置如何筛选?经销商店内人才是公司统一培训输送的吗?

答：由于经销商更为了解当地市场情况，经销商终端门店位置的筛选以经销商自行定夺为主，公司会给予相应的分析参考建议。经销商店内人员由经销商自行聘用，公司提供统一的赋能培训课程支持，提升其营销、设计能力。

问：公司更看重营收规模还是利润水平?

答：公司目前是以规模为导向。公司盈利能力强，毛利及净利率以往均处于行业前列。面对激烈的市场竞争，公司主动将利润空间让出，以提货价让利方式赋予经销商更多竞争力。公司未来也会更多关注净利。

问：转债募投项目的落地节奏?产能情况?

答：转债募投项目“汉川定制家居工业4.0制造基地项目”已投产，募投项目已结项。产能正处于爬坡阶段，产能释放进度会根据订单数量进行调整。

问：2021年Q4订单情况?

答：持续复苏，景气度良好，预计2021年全年营收同比增加50%到65%。

好莱客主营业务：整体衣柜及配套家具的开发、生产和销售

好莱客2021三季报显示，公司主营收入24.29亿元，同比上升72.72%；归母净利润2.34亿元，同比上升30.05%；扣非净利润2.16亿元，同比上升41.74%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入9.05亿元，同比上升35.92%；单季度归母净利润9569.86万元，同比下降7.17%；单季度扣非净利润8580.14万元，同比下降10.9%；负债率43.01%，投资收益494.29万元，财务费用3023.45万元，毛利率34.05%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.0。证券之星估值分析工具显示，好莱客（603898）好公司评级为3星，好价格评级为4星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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