乌克兰局势再次生变，上探至1879.7美元/盎司的国际金价，距离1900美元只有一步之遥。

美东时间周三，受乌克兰局势局新的变化影响，国际金价快速拉升，截至收盘COMEX黄金期货收报1871.5美元/盎司，涨幅为0.82%。国内商品市场沪金期货主力合约收涨1.14%。同时，A股黄金股普涨，截止收盘，西部黄金(601069)涨（601069 .SH）、金圆股份(000546)（000546.SZ）涨停。

就在前一日，在乌克兰局势缓解的预期下，国际金价大幅下挫，A股市场相关概念股也集体下跌。

博时基金王祥认为，地缘政治事件对于黄金一般呈现脉冲式的影响，但持续性相对较差。王祥分析黄金市场利率压制或有所减弱，因此尽管对地缘脉冲的提振动能并不报抬高预期，但整体黄金市场的利率压制或在后期有所减弱，有利于黄金价格中枢逐渐上行。

金价冲刺1900

MKS PAMP的金属策略主管Nicky Shiels表示，虽然地缘政治因素往往只是黄金价格短暂的驱动因素，叠加美联储政策和通胀的不确定性干扰，黄金很可能会偏离实际估值并大幅走高。

进入2022年，国际金价持续围绕1800美元/盎司呈现震荡走势。上周黄金市场收获虎年“开门红”，国际金价周涨幅为2.82%，为近9个月月以来最大单周涨幅。行业普遍认为，支持金价的主要因素亦来自于地缘政治影响。

不过，Wolfpack Capital首席投资官Jeff Wright指出，倘若避险兴趣和安全争议消散，黄金可能一段时间维持在1800美元水平，但随时间推移，如果没有新资本持续流入，守住1800美元将很难。

接下来，美国通胀数据、美联储货币政策调整预期及进展、欧洲央行政策走势、美元指数和美债收益率走势等因素，均会影响黄金价格。

上海山金实业贵金属产业部总经理蒋舒对第一财经记者表示，预计2022年上半年，美国经济复苏进程延续，在高通胀压力下美联储启动加息，美元维持强势而美元实际利率攀升，国际金价和银价将呈现震荡下行的趋势，国际金价下行至1500美元~1550美元/盎司。

2022年下半年，美国通胀压力的减弱将使得美元加息次数低于市场预期，国际金价和银价将获得下行趋势中的一个喘息反弹的机会，预计2022年年底国际金价将反弹至1600美元~1650美元/盎司。

能源危机加剧

在风险资产大幅波动的当下，高盛尤其看好原油和黄金，原因是这两种商品的避险属性，可为地缘政治风险提供最纯粹的对冲。

2月17日，国内商品市场收盘，原油系品品种价格震荡走高，上期所原油期货主力合约收涨超1%，大商所LPG主力合约收涨超2%。

2022年以来，国际油价持续振荡上扬，美国WTI原油期货主力合约在2月14日一度触及96.78美元/桶，继续刷新7年来的新高。

针对近期飙涨的油价，RBC全球能源战略董事总经理迈克尔特兰(Michael Tran)认为，乌克兰的局势变化，成为前期油价大涨的主要推手，但国际原油基本面因素与其价格波动更为相关。Tran预测，除去地缘政治因素影响，供需失衡将推高油价至115美元。

除了国际油价高企，随着全球需求从疫情中复苏，能源供应紧张问题似乎“无解”，欧洲天然气短缺引发的能源危机愈演愈烈。数据显示，仅2021年12月，欧洲天然气价格涨幅就超70%。2021年以来，欧洲天然气价格已上涨超600%。此外，分析人士指出，乌克兰局势也可能会对天然气价格产生影响。

关键词： 黄金 原油 天然气 克兰